専門家

今週3月4日から6日まで、世界の油脂業界から高い注目を集めるカンファレンスがマレーシアのクアラルンプールで開催されました。現在の「クマが出没する」石油市場には霧が立ち込めており、参加者全員が方向性を示す会合を楽しみにしている。

会議の正式名称は「第35回パーム油およびローレル油価格展望会議および展示会」で、ブルサ・マレーシア・デリバティブズ（BMD）が主催する毎年恒例の業界交流イベントです。

多くの著名なアナリストや業界専門家が会議で世界の植物油の需給とパ​​ーム油の価格見通しについて見解を表明した。この間、強気な発言が頻繁に拡散され、パーム油を刺激して今週の油脂相場は上昇した。

パーム油は世界の食用油生産量の32％を占め、過去2年間の輸出量は世界の食用油貿易量の54％を占め、石油市場で価格リーダーの役割を果たしている。

このセッション中、ほとんどの講演者の見解は比較的一貫していました。インドネシアとマレーシアの生産量の伸びが停滞している一方で、主要需要国におけるパーム油の消費は有望であり、パーム油の価格は今後数カ月で上昇し、その後下落すると予想されています。 2024年。今年上半期は減速または下落した。

業界で 40 年以上の経験を持つシニア アナリストの Dorab Mistry 氏は、カンファレンスの有力な講演者でした。過去 2 年間で、彼はもう 1 つの重要な新しいアイデンティティも獲得しました。それは、インド有数の穀物、石油、食品会社である上場会社アダニ ウィルマーの会長を務めています。同社はインドの Adani Group とシンガポールの Wilmar International との合弁会社です。

この定評ある業界専門家は現在の市場と将来のトレンドをどのように見ていますか?彼の見解は人によって異なりますが、参考にすべきは彼の業界の視点であり、業界関係者が複雑な市場の背後にある背景と主要なスレッドを理解し、独自の判断を下すのに役立ちます。

ミストリーの主な主張は、気候は変わりやすく、農産物（油脂）の価格は弱気ではないということだ。同氏は、すべての植物油、特にパーム油については、合理的な強気の期待が維持されるべきだと信じている。彼のカンファレンスでのスピーチの要点は次のとおりです。

2023 年のエルニーニョに伴う高温乾燥の気象現象は予想よりもはるかに穏やかで、パーム油生産地への影響はほとんどありません。他の油糧種子作物（大豆、菜種など）は通常通りかそれ以上の収穫量を示しています。

植物油価格もこれまでのところ予想よりも悪い動きとなっている。これは主に、2023 年のパーム油生産量の好調、ドル高、中核消費国の経済低迷、黒海地域のヒマワリ油価格の下落によるものです。

2024年に入った今、市場の需要は横ばいで、大豆とトウモロコシは豊作で、エルニーニョは沈静化し、作物の生育状況は良好で、米ドルは相対的に高く、ひまわり油は引き続き好調な状況が続いています。弱い。

それでは、どのような要因が原油価格を押し上げるのでしょうか？強気の可能性があるのは次の 4 つです。

まず、北米には気象問題があります。第二に、連邦準備制度が金利を大幅に引き下げたため、米ドルの購買力と為替レートが低下しました。第三に、米国民主党は 11 月の選挙に勝利し、強力なグリーン環境保護奨励金を制定しました。第四に、エネルギー価格が高騰している。

パーム油について

東南アジアにおけるアブラヤシの生産は、樹木の高齢化、生産方法の遅れ、作付面積の拡大がほとんど進んでいないため、期待に応えられていない。油料作物産業全体を見ると、パーム油産業は技術の応用が最も遅れています。

インドネシアのパーム油生産量は2024年に少なくとも100万トン減少する可能性があるが、マレーシアのパーム油生産量は前年と変わらない可能性がある。

精製利益はここ数カ月でマイナスに転じており、パーム油が豊富な供給から逼迫した供給に移行したことを示している。新しいバイオ燃料政策は緊張を悪化させ、パーム油はすぐに上昇する可能性があり、最大の強気の可能性は北米の天候、特に4月から7月の期間にあります。

パーム油の強気要因として考えられるのは、東南アジアにおけるB100ピュアバイオディーゼルと持続可能な航空燃料（SAF）の生産能力の拡大、パーム油生産の減速、北米やヨーロッパなどでの油糧種子の不作である。

菜種について

世界の菜種生産は2023年に回復し、菜種油はバイオ燃料奨励金の恩恵を受ける。

インドの菜種生産量は、主にインドの業界​​団体による菜種プロジェクトの精力的な推進により、2024年に記録を更新すると予想されている。

大豆について

中国からの需要低迷が大豆市場の地合いを悪化させる。改良された種子技術は大豆生産をサポートします。

ブラジルのバイオディーゼル混合率は増加しましたが、その増加は業界が期待したほどではありませんでした。米国は中国の廃食用油を大量に輸入しているが、これは大豆には悪いがパーム油には良い。

大豆粉が負担となり、今後も圧迫される可能性がある。

ひまわり油について

ロシアとウクライナの紛争は2022年2月から続いているが、両国はヒマワリの種の豊作を達成しており、ヒマワリ油の加工には影響が出ていない。

そして両国通貨が対ドルで下落するにつれ、両国ともひまわり油が安くなった。ヒマワリ油は新たな市場シェアを獲得しました。

中国をフォローする

中国は石油市場上昇の原動力となるだろうか？に応じて：

中国はいつ急速な成長を再開するのでしょうか?植物油の消費はどうなるでしょうか?中国はバイオ燃料政策を策定するだろうか？廃食用油UCOは今後も大量に輸出されるのでしょうか？

インドをフォローする

2024年のインドの輸入は2023年よりも減少するだろう。

インドの消費と需要は良好に見えるが、インドの農家は2023年に向けて油糧種子の大量在庫を保有しており、2023年に在庫が持ち越されると輸入に悪影響を及ぼすだろう。

世界のエネルギーと食用油の需要

世界のエネルギー石油（バイオ燃料）需要は、2022/23 年に約 300 万トン増加すると予想されます。インドネシアと米国での生産能力と使用量の拡大により、エネルギー油の需要は2023/24年にさらに400万トン増加すると予想されています。

世界の食品加工における植物油の需要は年間 300 万トンずつ着実に増加しており、23/24 年度にも食用油の需要は 300 万トン増加すると予想されています。

原油価格に影響を与える要因

米国が景気後退に陥るかどうか。中国の経済見通し。二つの戦争（ロシア・ウクライナ、パレスチナ、イスラエル）はいつ終わるのか。ドルのトレンド。新しいバイオ燃料の指令と奨励金。原油価格。

価格見通し

世界の植物油価格について、ミストリーは次のように予測しています。

マレーシアのパーム油は現在から６月までに１トン当たり３９００─４５００リンギ（８２４─９５１ドル）で取引されると予想されている。

パーム油価格の方向性は生産量によって決まります。今年の第 2 四半期 (4 月、5 月、6 月) はパーム油の供給が最も逼迫する月になります。

北米での作付け期間中の天候は、5月以降の価格見通しの重要な変数となるだろう。北米で気象問題が発生すると、価格の上昇につながる可能性があります。

米国CBOT大豆油先物価格は、米国国内の大豆油生産量の減少により反発し、引き続き米国の強いバイオディーゼル需要の恩恵を受けるだろう。

米国産スポット大豆油は世界で最も高価な植物油となり、この要因が菜種油価格を下支えするだろう。

ひまわり油の価格は底を打ったようだ。

要約する

最も大きな影響を与えるのは、北米の天候、パーム油生産、バイオ燃料指令でしょう。

天候は依然として農業における主要な変数です。最近の収穫を促進し、穀物と油糧種子の価格を３年以上ぶりの安値に押し上げた好気象条件は長くは続かない可能性があり、注意が必要だ。

気候の変動を考慮すると、農産物価格は決して弱気ではない。