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Del 4 al 6 de marzo de esta semana, se celebró en Kuala Lumpur, Malasia, una conferencia que atrajo gran atención de la industria mundial de aceites y grasas. El actual mercado petrolero, plagado de incertidumbre, está lleno de incertidumbre, y todos los participantes esperan con interés la reunión para obtener orientación.

El nombre completo de la conferencia es “35ª Conferencia y Exposición sobre Perspectivas de Precios del Aceite de Palma y del Aceite de Laurel”, que es un evento anual de intercambio industrial organizado por Bursa Malaysia Derivatives (BMD).

En la reunión, numerosos analistas y expertos de renombre del sector expresaron sus opiniones sobre la oferta y la demanda mundial de aceite vegetal y las perspectivas de precios del aceite de palma. Durante este período, se difundieron frecuentes comentarios alcistas, lo que impulsó el mercado del aceite de palma al alza esta semana.

El aceite de palma representa el 32% de la producción mundial de aceite comestible, y su volumen de exportación en los últimos dos años representó el 54% del volumen comercial mundial de aceite comestible, desempeñando el papel de líder de precios en el mercado del aceite.

Durante esta sesión, las opiniones de la mayoría de los oradores fueron relativamente consistentes: el crecimiento de la producción en Indonesia y Malasia se ha estancado, mientras que el consumo de aceite de palma en los principales países de demanda es prometedor y se espera que los precios del aceite de palma aumenten en los próximos meses y luego caigan en 2024. Se ha desacelerado o ha bajado en la primera mitad del año.

Dorab Mistry, un analista senior con más de 40 años de experiencia en la industria, fue un orador de peso pesado en la conferencia; en los últimos dos años, también adquirió otra nueva identidad de peso pesado: actuar como presidente de la empresa líder de granos, aceite y alimentos de la India, Adani Wilmar, la empresa que cotiza en bolsa; la compañía es una empresa conjunta entre Adani Group de la India y Wilmar International de Singapur.

¿Cómo ve este reconocido experto del sector el mercado actual y las tendencias futuras? Sus opiniones varían según la persona, y lo que vale la pena mencionar es su perspectiva del sector, que ayuda a los expertos a comprender el contexto y la esencia del complejo mercado para que puedan formarse sus propias opiniones.

El argumento principal de Mistry es que el clima es cambiante y los precios de los productos agrícolas (grasas y aceites) no son bajistas. Cree que deben mantenerse expectativas alcistas razonables para todos los aceites vegetales, especialmente el aceite de palma. A continuación, los puntos clave de su discurso en la conferencia:

Los fenómenos climáticos cálidos y secos asociados a El Niño en 2023 son mucho más leves de lo previsto y tendrán poco impacto en las zonas productoras de aceite de palma. Otros cultivos oleaginosos (soja, colza, etc.) presentan cosechas normales o mejores.

Los precios del aceite vegetal también han tenido un desempeño peor de lo esperado hasta ahora; principalmente debido a la buena producción de aceite de palma en 2023, un dólar más fuerte, economías más débiles en los principales países consumidores y precios más bajos del aceite de girasol en la región del Mar Negro.

Ahora que hemos entrado en 2024, la situación actual es que la demanda del mercado está estancada, la soja y el maíz han logrado una cosecha excelente, El Niño ha disminuido, las condiciones de crecimiento de los cultivos son buenas, el dólar estadounidense es relativamente fuerte y el aceite de girasol continúa débil.

Entonces, ¿qué factores impulsarán el alza en los precios del petróleo? Hay cuatro posibles factores alcistas:

En primer lugar, hay problemas climáticos en América del Norte; en segundo lugar, la Reserva Federal ha recortado drásticamente las tasas de interés, debilitando así el poder adquisitivo y el tipo de cambio del dólar estadounidense; en tercer lugar, el Partido Demócrata de Estados Unidos ganó las elecciones de noviembre y promulgó fuertes incentivos de protección ambiental verde; y en cuarto lugar, los precios de la energía se han disparado.

Acerca del aceite de palma

La producción de palma aceitera en el Sudeste Asiático no ha cumplido las expectativas debido al envejecimiento de los árboles, los métodos de producción son anticuados y la superficie de plantación apenas se ha expandido. Si consideramos toda la industria de cultivos oleaginosos, la industria del aceite de palma ha sido la más lenta en la aplicación de tecnología.

La producción de aceite de palma de Indonesia podría disminuir en al menos 1 millón de toneladas en 2024, mientras que la producción de Malasia podría permanecer igual que el año anterior.

Las ganancias de refinación se han vuelto negativas en los últimos meses, una señal de que el aceite de palma ha pasado de tener un suministro abundante a uno escaso; y las nuevas políticas de biocombustibles exacerbarán las tensiones, el aceite de palma pronto tendrá la oportunidad de subir, y la mayor posibilidad alcista radica en el clima de América del Norte, especialmente en la ventana de abril a julio.

Los posibles impulsores alcistas del aceite de palma son: la expansión de la capacidad de producción de biodiésel puro B100 y de combustible de aviación sostenible (SAF) en el sudeste asiático, la desaceleración de la producción de aceite de palma y las malas cosechas de semillas oleaginosas en América del Norte, Europa u otros lugares.

Acerca de la colza

La producción mundial de colza se recupera en 2023, y el aceite de colza se beneficia de los incentivos para los biocombustibles.

La producción de colza de la India alcanzará un récord en 2024, principalmente debido a la vigorosa promoción de proyectos de colza por parte de las asociaciones industriales indias.

Acerca de la soja

La lenta demanda de China perjudica la confianza del mercado de soja; la tecnología mejorada de semillas brinda apoyo a la producción de soja;

Se ha aumentado la tasa de mezcla de biodiésel de Brasil, pero el aumento no ha sido tanto como esperaba la industria; Estados Unidos importa aceite de cocina usado de China en grandes cantidades, lo que es malo para la soja pero bueno para el aceite de palma;

La harina de soja se convierte en una carga y puede seguir enfrentando presión.

Acerca del aceite de girasol

Aunque el conflicto entre Rusia y Ucrania continúa desde febrero de 2022, los dos países han logrado cosechas excelentes de semillas de girasol y el procesamiento de aceite de girasol no se ha visto afectado;

Y a medida que sus monedas se depreciaron frente al dólar, el aceite de girasol se volvió más barato en ambos países y capturó nuevas cuotas de mercado.

Sigue a China

¿Será China el motor del alza del mercado petrolero? Depende de:

¿Cuándo reanudará China su rápido crecimiento? ¿Qué pasará con el consumo de aceite vegetal? ¿Formulará China una política de biocombustibles? ¿Se seguirá exportando aceite de cocina usado (ACU) en grandes cantidades?

Sigue a la India

Las importaciones de la India en 2024 serán menores que en 2023.

El consumo y la demanda en India parecen buenos, pero los agricultores indios tienen grandes reservas de semillas oleaginosas para 2023, y el remanente de reservas en 2023 será perjudicial para las importaciones.

Demanda mundial de energía y aceite alimentario

La demanda mundial de petróleo energético (biocombustibles) aumentará en aproximadamente 3 millones de toneladas en 2022/23; debido a la expansión de la capacidad de producción y el uso en Indonesia y los Estados Unidos, se espera que la demanda de petróleo energético aumente aún más en 4 millones de toneladas en 2023/24.

La demanda mundial de aceite vegetal para el procesamiento de alimentos ha aumentado de forma constante en 3 millones de toneladas por año, y se espera que la demanda de aceite alimentario también aumente en 3 millones de toneladas en 23/24.

Factores que afectan los precios del petróleo

Si Estados Unidos caerá en recesión; perspectivas económicas de China; cuándo terminarán las dos guerras (Rusia-Ucrania, Palestina e Israel); tendencia del dólar; nuevas directivas e incentivos para los biocombustibles; precios del petróleo crudo.

perspectiva de precios

Respecto a los precios mundiales del aceite vegetal, Mistry predice lo siguiente:

Se espera que el aceite de palma de Malasia se comercialice a 3.900-4.500 ringgit (824-951 dólares) por tonelada entre ahora y junio.

La evolución de los precios del aceite de palma dependerá del volumen de producción. El segundo trimestre (abril, mayo y junio) de este año será el mes con la oferta más limitada de aceite de palma.

El clima durante la siembra en Norteamérica será una variable clave en las perspectivas de precios después de mayo. Cualquier imprevisto meteorológico en Norteamérica podría desencadenar un alza en los precios.

Los precios de futuros del aceite de soja CBOT de EE. UU. se recuperarán debido a la reducción de la producción nacional de aceite de soja en Estados Unidos y seguirán beneficiándose de la fuerte demanda estadounidense de biodiésel.

El aceite de soja spot estadounidense se convertirá en el aceite vegetal más caro del mundo, y este factor apoyará los precios del aceite de colza.

Los precios del aceite de girasol parecen haber tocado fondo.

Resumir

Las mayores influencias serán el clima en América del Norte, la producción de aceite de palma y la directiva sobre biocombustibles.

El clima sigue siendo una variable importante en la agricultura. Las buenas condiciones climáticas, que han favorecido las cosechas recientes y han impulsado los precios de los granos y las oleaginosas a mínimos de más de tres años, podrían no durar mucho y deben tomarse con cautela.

Los precios agrícolas no son bajistas considerando los caprichos del clima.